Mckinsey 认为电信运营商在企业市场的业务发展可归为四大类：(1) 网络连接；(2) ICT 信息化服务；(3) 5G 网络能力开放 API；(4) 垂直行业生态系统运营。
从 CAPEX intensity 资本密集度（CAPEX 占收入比例）看，网络连接类是最高的，EBITDA 利润率也是最高的，同时 ROIC （资本回报率）是最低的。
从 EV/EBITDA 企业价值倍数看，连接业务也是最低的。
就政府和企业市场而言，电信运营商除了传统的话音、移动业务、专线之外，通常也有相当多的信息化和专业 IT 服务业务。尤其是大型的综合运营商，无论是国际标杆，还是国内三大运营商，均有规模庞大的业务覆盖。从体量规模看，基本不亚于所处市场的 “中型规模” 的 IT 服务商。
Mckinsey 研究显示，2024 ~ 2028 年，全球电信运营商在 B2B 企业市场的可参与空间仍然会保持增长，预计到 2028 年总空间可达 6,920 亿美元。
从下图也可以看到，Core + near-core 部分 CAGR 仅为 1.6%，而 Beyond core 部分 CAGR 高达 8
Mckinsey 研究认为，电信运营商在政企 B2B 市场面临新一轮增长潜力空间。预计 2025-2028 年，新增的政企市场空间总量为 1,600 亿美元。
其中，连接相关收入为 250 亿美元，ICT 信息化为 800 亿美元，5G 网络能力开放（API）为 200 亿美元，垂直行业生态系统的运营为 350 亿美元。
2023 年中国企业对 ICT 的支出规模达到了 2,433 亿美元，同比增长了 6.5%。
IDC 咨询认为子 2022-2027 年复合增长率 CAGR 可达 8.7%，预计到 2027 年是市场规模可达 3,500 亿美元。
快时尚服装和汽车是两个距离很远的行业，但看到两张图，感觉 “很像”。
上图是快时尚服装领域的三大品牌的销售额对比，来自中国的 Shein 在 2021 年超越传统的领头羊 H&M 和 Zara。
下图是中国汽车出口数在 2023 年超过日本，成为最大的汽车出口国。
曲线都很陡峭，而且都是在 2020 年后才显著发力。所谓大趋势变化，从时间上看，都是最近的年份。
对于电信运营商而言，无论是 2C，还是 2B，传统通信类业务的发展受制于人口、渗透率和基本信息化水平。
以日本为例，其传统通信市场早就处于饱和状态，长年处于低增长态势。运营商为了寻求新增长空间，纷纷转型进入新技术领域。
以 KDDI 的企业业务为例，电信类业务 2023Q1 的同比增幅仅为 1.2%（如果在考虑到通胀等因素，数字就更显被动），但其大力进军企业数字化业务。
KDDI 的企业数字化转型业务 NEXT Core 在 2023Q1 取得了 17.6% 的大幅增长，在整个企业业务的收入大盘占比也提升到了 35.5%。
如果在考虑到两类业务的
OMDIA 咨询公司的研究认为，到 2027 年全球企业边缘计算服务的市场规模将达到 2,450 亿美元，对比 2023 年的 1,162 亿美元翻一番还多。2023-2027 期间的年复合增长率（CAGR）为 22.8%。
从服务提供商角度，来自 Hyperscales（大型云基础设施服务商）和电信运营商的份额会增加，而系统集成和企业信息化咨询公司的份额会减少。
从行业分布角度，制造业仍是领先行业，金融服务、零售、交通运输和政府会紧跟其后。
三大运营商的固定宽带接入用户已经达到了 5.6 亿户。这其中，绝大部分数量都是家庭固定宽带用户。
我们绘制了一张图，展示了不同角度的 ARPU 的数字，可以看到如下变化趋势：
(1) 仅网络接入 ARPU 难以再提升；目前中国家庭宽带市场正处于 1000M 接入的千兆化进程，能否提升连接 ARPU 还存疑。
(2) 增值业务，尤其是智慧型应用对于拉动固定宽带综合 ARPU 价值明显。中国电信的智慧家庭可为宽带综合 ARPU 增加 8 元。中国移动在 2022 年智慧家庭收入接近 300 亿元，同比增长了四成以上。
「数说123」对政府采购网、央企招投标网站及部分企事业单位、第三方招标代理网站数据分析显示，2022 上半年四大运营商共计获得 4.2 万余个信息化项目，总金额超过 758 亿元。
从具体行业或主题分布看，公检法司、数据资源、教育位居 Top 3。
从中标项目的金额角度，平均每个项目金额为 181 万元，中国广电的平均单价最高达到了 262 万元。
