附图是 2018 ~ 2025 年，Apple 按季度的收入构成情况。Apple 虽然仍然是以硬件销售为主的公司，但硬件部分其实增长并不大，尤其是过去三四年。

真正稳定增长的是服务。

生成式 AI 应用层这波浪潮的特点之一就是，如果是能完成商业闭环，而且对使用者（客户）的工作有直接帮助，其收入增长是很迅猛的。

Cursor 作为当红的 AI 编程工具，其在不到两年实现了 1 亿美元的 ARR 年化收入。

高盛对 S&P 500 科技板块的上市公司在 2024 - 2026 年的收入年复合增长率预测显示，只有 9% 的科技公司可以实现 20% 以上的增长。

中位数位置收入增长率为 10%。

就政府和企业市场而言，电信运营商除了传统的话音、移动业务、专线之外，通常也有相当多的信息化和专业 IT 服务业务。尤其是大型的综合运营商，无论是国际标杆，还是国内三大运营商，均有规模庞大的业务覆盖。从体量规模看，基本不亚于所处市场的 “中型规模” 的 IT 服务商。

Mckinsey 研究显示，2024 ~ 2028 年，全球电信运营商在 B2B 企业市场的可参与空间仍然会保持增长，预计到 2028 年总空间可达 6,920 亿美元。

从下图也可以看到，Core + near-core 部分 CAGR 仅为 1.6%，而 Beyond core 部分 CAGR 高达 8

Mckinsey 研究认为，电信运营商在政企 B2B 市场面临新一轮增长潜力空间。预计 2025-2028 年，新增的政企市场空间总量为 1,600 亿美元。

其中，连接相关收入为 250 亿美元，ICT 信息化为 800 亿美元，5G 网络能力开放（API）为 200 亿美元，垂直行业生态系统的运营为 350 亿美元。