Credit Suisse 跟踪了美国四大运营商在 2007 年以来的移动网络投资发展，并预测了到 2023 年的 CAPEX 投资数据。
Credit Suisse 认为 2010~2013 是美国运营商的 4G 集中建设期，成本合计 264 亿美元；2019~2023 年为 5G 集中建设期，成本合计 296 亿美元。
注：T-Mobile 和 Sprint 在 2020 年起公司合并，进而有望成为美国 5G 投资最大的运营商。
TMF 提供了四个选项：5G NSA, FWA, 5G SA, 网络切片；针对运营商的倾向性调查（调研时间 2019）。
网络切片部署时间靠后是普遍观点，我也认为 2022 年前不可能规模部署；而且所谓的规模部署到什么样的程度？还需要进一步的验证。
TMF 也给出了理由：
Slicing sticks out in the chart. Often described as one of the most important characteristics of 5G because it will help CSPs achieve the long-sought ability to differentiate and monetize services based on quality, large-scale network...
CAPEX (Capital Expenditure) 即资本性支出，这个数字直接决定电信网络的建设和产业链的繁荣。
2G 时代，Top 20 运营商累计花了 6000 亿美金的 CAPEX。3G 时代，Top 20 花费了 8000 多亿美金，4G 则花费了 1.3 万亿美金。
3G 是 2G 的 1.4x 倍；4G 是 3G 的 1.6x 倍。
5G 会是多少？不同机构有不同的看法。
我们需注意 5G 和 3G/4G 玩法的不同。 除了核心网 SA / NSA 这块的区别外，eMBB / uRLLC / mMTC 本身是三个子方向，三个方向的关系几何，以及对终端形态的影响有待观察。如果再考虑到 V2X 等，5G 的子版本之多也是远超之前的几代。
背后逻辑？我认为是 5G...
Altimeter 汇总了一张表（图一）展示了 Microsoft、Google、Amazon\AWS、和 Nvidia 在过去十年风险投资案例的变化。
图二是 2023 年披露的大宗投资，基本都是大模型 LLM 和 AI 相关。
但和传统风险投资的差别在于，大模型企业将接受到的资金的很大部分会用来购买云服务商的算力，这些云服务商正好是 Microsoft、Google、AWS；或者购买 Nvidia 的 GPU。
