Carta 在 2024Q1 的季度报告披露，美国一级市场融资中，估值下行（downground）的比例上升到了 23%。反映了创投和风险投资的低迷行情。

不少企业选择了募集过桥资金（借款等），而不是新一轮的股权融资活动。

“类比” 是人类社会与生俱来的本能。

每当遇到新情境时，人类会寻求迅速剥离无关紧要的部分，透过事件表象看本质。这是一种人类无法抑制的心理条件反射。

以 < 图 1 > 代表性产品从上市到发展一亿用户需要多少时间为例，受众会条件反射般认为，ChatGPT 的潜力会比 WeChat、Tiktok、Facebook 大得多。

但实际上，ChatGPT 用户停滞增长许久了（OpenAI 最近又进一步免去用户注册要求，看能否再激活一下增长）。

< 图 2 > 代表性企业在前三年的收入，受众很容易得出结论：OpenAI 的收入变现要比 Google、Amazon、Facebook 好很多。

但实际上，整个生成式 AI 在今年会面临严峻的 “进一步的收入从哪里来的” 问题。而 Google、Amazon、Facebook...

4G/5G 无线专网和 IoT（物联网）是电信运营商在企业市场的重要产品线。而这两个领域，运营商面临不同的跨界对手。

附图来自 GSMA 对国际运营商的调研，专网的最大跨界对手是无线网络设备提供商，而 IoT 最大跨界对手来自 IoT 平台商。