Amazon、Microsoft、Google 和 Meta 四家公司在 2024 年的 CAPEX 投资接近 2,000 亿美元，比标普 500 其他 90 家科技和通信公司的 CAPEX 总和还要多。

对比 2013 年石油行业 CAPEX 投资的巅峰时刻，或者 2000 年全球电信运营商的 CAPEX 总量，四大互联网巨头也毫不逊色。

⑴ 可预测现金流；（对照 A 股科创板某科技企业，主要收入来自不超过五个大客户 ……）

⑵ 自我反馈的客户转换漏斗，进而降低增量成本；

⑶ 持续生成数据帮助公司了解客户。

大型公司主力收入赛道触及天花板，如何进一步放量增长？并且股票还继续暴涨？

这方面 Apple 算是标杆了。

iPhone 的触顶是早就存在的事实，Apple 开辟了几个新的赛道：

⑴ 推动可穿戴设备的崛起：Apple 手表和 Airpod 无线耳机；

⑵ 面向服务的转型，逐渐从硬件服务商变成类似 SaaS 服务的公司，包括向内容媒体服务的转型。