基于 UBS 的研究，中国三大运营商 3G 建设（主要）持续了 5 年时间；4G 建设周期持续了 6 年时间；预计 5G 会持续 10 年时间。

5G 的愿景规范和 4G 有较大不同，5G 范围广很多，三大应用场景（eMBB \ uRLLC \ mMTC）的区分也是之前 3G 和 4G 所没有过的。

无论是运营商的网络假设，还是互联网及垂直行业的 5G 应用打造，都需考虑把 5G 概念进行细分，看不同 5G 版本的实施时间，把握好具体节奏，避免和产业链进程出现大的偏差。

影响数据中心的地理位置有多种因素或驱动力，不同因素的权重变化过程也蛮有意思。

第一波 “距离导向”：分布于互联网相对发达的区域；靠近三大运营商 Internet 干线网络，尤其是中国电信 163 、中国移动 CMNET、中国联通 169 干线节点。毕竟从网络速率和时延考虑，距离越近越好。

第二波 “电费和政策倾斜导向”：随电费成为数据中心很大的成本构成后，一些电费便宜、或者温度较低的省份成为数据中心建设的重点；

现在要进入第三波，从新基建角度，以及 REITs (地产信托投资基金) 角度等。这就是新建设逻辑了。

生成式 AI 这轮浪潮之前，美国电力和能源公司每年的 CAPEX 在 900-1,000 亿美元左右。高盛预计 2024-2027 的年度 CAPEX 会提升到 1,400 亿美元。